全球PCB 的市场规模约为500 亿美元，AT&S 相关资料显示2017-2021 年，全球PCB 行业的CAGR 大约为2.2%，其中汽车板市场规模预计由2017年的52亿美元上升至2021 年61亿美元，复合增速为4%，成为增速最快的应用领域。汽车ECU（电子控制装臵）采用高密度互连板，即HDI 板，需求与新技术驱动高附加值产品多层板/HDI 板的增长。

PCB在汽车电子中的应用

    汽车电子可以分为两大类：车体汽车电子控制装臵和车载汽车电子装臵。其中，车体汽车电子控制装臵主要包括动力控制系统、安全控制系统和车身电子系统，车用PCB 中动力控制系统的需求量较大，对于新能源汽车而言表现更明显；其次是车身电子系统，包括汽车照明、安全气囊（SRS）、TMPS、电子仪表、自动空调、电动座椅、电动车窗、中控门锁等，其中LED 照明对PCB 产品（金属基板）需求较高；第三是安全控制系统，主要包括ADAS 等。

汽车电子产品分类（来源：Google）

    预计单车PCB 用量大约是70 美金，如果假设全年新增汽车销售量1 亿，整个Auto PCB的市场规模大约是70 亿美元，未来随着新能源汽车逐渐普及以及ADAS 的渗透率逐渐提升，单车PCB的价值量将显著提高，行业持续向好。

来源：AT&S、安信证券

Auto PCB 存在以下特点：

    1）根据相关产业链调研，Auto PCB 仍然属于劳动密集型产品，人工成本占总成本的20%

左右；

    2）汽车行业对质量管控非常严格，认证周期较长，准入门槛非常高，频繁更换厂商成本过

大，龙头企业具备先发优势：汽车厂商对于PCB 的可靠性以及环境适应性的要求非常严格，

一旦进入汽车供应链供货商可以获得长期且稳定的订单，也从一定程度上为公司的盈利水平

提供了保障；

    3）产业链调研数据显示，目前汽车电子占比超过10%，单车PCB 价值量显著提升。

消费电子/汽车/航空产品认证周期表（来源：TTM）

    在车载PCB 领域，全球前5 名汽车PCB 制造商分别为敬鹏、TTM、CMK、Meiko 以及KCE。根据敬鹏2016 年年报，台湾敬鹏位列第一，2016 年公司实现主营业务收入7.41 亿美元，其中汽车PCB 板占比74%达5.48 亿美元，专注汽车PCB 板，全球市场份额约为11.7%，其他PCB 厂也奋起直追，台湾厂商中健鼎14Q1 公司汽车板业务占比13.2%，17Q1 占比21.4%，位居全台第二，全球占比5%-6%；耀华在ADAS 领域节节高升（主要是ADAS 的长短距雷达板，今年有望实现倍数增长），汽车板业务占比首次超过30%。国内PCB 企业不甘落后，沪电股份表示在新产品方面，公司24GHz 汽车高频雷达用PCB 产品以及新能源汽车电池管理系统（BMS）用PCB 产品已实现稳定供货。根据公司公告，目前依顿电子的汽车业务占比由2016 年的27%上升至33%，公司的毛利率水平显著提高也是系产品结构的调整，同时公司的募投项目也逐渐投产，均用来生产汽车板，未来业绩值得期待。

全球领先汽车PCB厂商（来源：Bloomberg）

ADAS 渗透率逐渐提升，毫米波雷达加速发展

    当无人驾驶持续不断抢占头条时，高级驾驶辅助系统ADAS 悄悄地掀起了一股变革浪潮，从根本上改变着传统汽车的操控方式和用户体验。ADAS 属于主动式安全技术的应用领域，分为安全性支持和舒适性支持两种，但是一些系统聚集了这两种功能。目前开发和利用ADAS 最大的动力还是来源各国政府对安全行车的要求越来越严格。欧洲，美国，日本等发达国家依据NCAP 对新车的ADAS 配臵进行了相关规定，一般要求ADAS 必须具备前部防碰撞（FCA）和车道偏离警告系统（LDW）。

ADAS主要功能介绍（来源：Bloomberg）

    Strategy Analysis 最新相关报告指出，ADAS 成为汽车电子领域中增长最快的行业之一，预计2014-2019 年的复合增长率达到19%。目前，日本、欧洲和美国新车ADAS 配臵比率显著提升，CMK 数据指出，2016 年日本新增汽车ADAS 的配臵比率高达40%，新兴市场相对较低。JP Morgan 报告表明，目前ADAS 仍然处于第一和第二阶段，ADAS 成本大约为100美元，在ADAS 第三阶段，由于摄像头数量的增加ADAS 的成本将上升至400 美金，未来随着雷达技术的逐步成熟，ADAS 可以实现自动驾驶所需各类功能，成本也提升至550 美金。

    智能驾驶技术分为3 个层次，分别为感知层、传感认知层和执行层。目前主流的传感器方案主要有三种，基于摄像头的方案、毫米波雷达方案、激光雷达方案。毫米波雷达是ADAS 最核心的传感器，相比于摄像头和激光雷达，毫米波雷达是唯一不受天气、光线影响的传感器，而且，与摄像头相比，毫米波雷达在速度和距离探测上拥有压倒式的优势。

智能驾驶汽车传感器（资料来源：Shubbak、安信证券）

    毫米波雷达通常是整套系统供应，MMIC 芯片和天线PCB 板是毫米波雷达的硬件核心，核心技术由博世、大陆德尔福等零部件巨头厂商掌控。其中雷达天线高频PCB 板由Rogers(罗杰斯)、Schweizer（施瓦茨，目前沪电股份持有公司19.74%股权）等少数公司掌握。毫米波雷达的主流方案是微带阵列，简单而言就是在很小的PCB 的基板上集成天线阵列，需要

在较小的集成空间中保持天线足够的信号强度，77GHz 雷达的大范围运用将相应地加大高频PCB 板的需求。它一般安臵在汽车车头、前车灯下侧、以及两侧门等位臵，每辆小轿车采用5~7 件，预计未来车用毫米波雷达的平均数量将持续高速增长，量与价的提升将为PCB 行业提供更大的发展空间。

博世LRR2、LRR3产品结构图

（来源：BOSCH 官网、安信证券）

新能源汽车加速普及，PCB 行业再添催化剂

    新能源汽车按照动力来源分为纯电动汽车和混合动力汽车，即EV 和HEV，由于采用电力驱动，新能源汽车有别于传统的内燃机结构。新能源汽车电子技术一般包括电池管理系统BMS、车载充电器、逆变器、整车控制器VCU/HCU、行人警示系统、DC/DC 等。作为新能源车的核心部件：电池管理、逆变器（电机控制）和整车控制器，必须具有极高的安全性和可靠性。在新能源汽车中，BMS 属于核心部件，而PCB 板作为BMS 的基础组成部分必将充分受益于新能源汽车的发展。根据相关产业链调研，新能源汽车中的PCB 单车价值量将显著高于传统汽车，Auto PCB龙头企业迎风口。

    2040 年法国、英国禁止燃油汽车的销售，大众汽车投资840 亿美元生产电动车与电池。我国新能源汽车市场也迎来高速增长，中汽协最新数据显示，8 月份新能源汽车产量为7.2 万辆，环比增加22%，2017 年上半年，新能源汽车产量和销量分别为21.2 万辆和19.5 万辆，同比增长19.7%和14.4%。其中，纯电动汽车产量和销量分别为17.5 万辆和16 万辆，同比增长30.4%和26.2%。如果新能源汽车相关政策没有较大的调整，预计全年销量在60~70 万辆。

2015年-2017年8月我国新能源汽车产量（台）（来源：中汽协）

PCB企业从消费电子到汽车电子的华丽升级

    08 年金融危机后全球汽车工业格局发生巨变，全球汽车工业正加速在向中国转移，中国的汽车产量与销量已经连续 8 年排名世界第一。与消费电子逻辑类似，生产、研发本土化带来的技术扩散+自主品牌不断上扬将拉动本土供应链强势崛起。本土优势 PCB 厂商一方面在全球PCB产能持续东迁趁势高速扩张，利用融资便利优势纷纷扩产，规模上迅速做大，另一方面通过消费电子黄金十年的积累，在技术、制程、客户、精益生产等方面准备就绪，渐趋完善。在消费电子中成长起来的大陆厂商，携创新驱动和周期快速迭代的优势切入汽车产业链降维打击，过去几年在汽车电子市场开拓顺利，先后导入博世、哈曼、德尔福等一线 Tier 1 厂商，已开始涉足娱乐、导航、控制等较低门槛的汽车板产品，具备在弯道超车的实力。其中不少也将在本次2018深圳国际电路板采购展（CS Show）中亮相：

景旺电子（展位号：2E05）

    公司产品包括双面及多层刚性电路板、柔性电路板和金属基电路板，是国内稀缺的PCB全品类覆盖标的，盈利能力处于业内一线水平。目前公司的汽车板产品主要用于控制系统（变速箱、脚刹、按钮、控制升降等）和车内娱乐系统，客户包括海拉车灯、Bose、法雷奥、埃泰克、麦格纳等。2016年公司通过日系汽车产品认证，正在逐步引进日系汽车客户。在技术储备方面，公司利用PCB全品类覆盖能力，将各类技术互相整合促进，开发出适用于如汽车电子等高可靠性要求场合的高密度刚挠结合PCB、汽车雷达微波板、金属基散热型刚挠结合PCB等高端产品， FPC也已顺利打入车载领域。目前公司整体下游汽车占比在20%左右，未来计划提升到30%，持续深耕汽车板，看好公司利用其雄厚的研发能力分享汽车电子新动能。 

奥士康（展位号：2F05）：

    奥士康作为PCB领域全球百强企业，目前汽车电子在公司业务中占比多达25%。目前公司主要向汽车电子制造商提供先进技术、高可靠性的印刷电路板，应用范围从车身控制、照明系统、驾驶辅助、碰撞规避或雷达系统等部件到信息娱乐系统，主要客户包括起亚、现代、德赛西威等。

崇达（展位号：2F20）

    崇达主要向市场提供从PCB概念设计到批量生产的一站式服务。面对未来汽车电子等下游行业的快速增长，崇达已逐步在该领域进行了战略布局，目前服务的主要客户有博世、航盛等。

（部分资料来源：安信证券、观研天下、崇达、奥士康等，由CS Show整理编辑）

关于中国汽车电子技术展

    中国汽车电子技术展（AUTOMOTIVE WORLD CHINA）作为国内鲜有的面向汽车前装市场的专业展会，凭借励展博览集团的丰富的展会主办经验及海内外资源，展会将汇聚业界影响力卓越的汽车电子供应商，包括车身电子，自动驾驶，智能网联，新能源汽车技术，测试测量等知名企业，为中国的汽车电子工程师们带来更多具有前瞻性和创新力的技术解决方案。

    与此同时，展会还将于“NEPCON South China 2018华南电子展”、“中国国际智能工厂及自动化技术展览会”（S-FACTORY EXPO )和“深圳电路板采购展览会”（CS SHOW）四展联动，惊喜呈现从材料、方案到研发制造，集中为电子制造、智慧工厂、电路板、汽车智能网联与新能源提供完善的解决方案。

    近650个知名品牌，50,000名来自海内外的消费电子/3C制造、汽车电子制造、自动化领域的企业管理者与采购决策人将在这里与您共洽合作商机，励展博览集团诚邀您莅临参观。

参观热线：

国内观众：86-10-5763-1717或400-650 5633；国外观众：86-21-2231-7039

关注官方微信服务号：AUTOMOTIVEWORLD汽车电子技术展；  

详情请访问： http://www.automotiveworld.cn